行业景气度迎来拐点。公司隶属机械制造行业，主要从事中高端建筑五金系统及建筑构配件等相关产品的研发、生产和销售，是国内建筑五金行业的大型企业，是国内规模最大的门窗幕墙五金生产企业之一。产品广泛应用于房地产、飞机场、地铁站、火车站、地下管廊等类建筑。产品线有建筑门窗幕墙五金、门控五金系统、不锈钢护栏构配件、智能锁等智能家居、卫浴及精装房五金产品，、安防、地下综合管廊、自然消防排烟与智能通风窗、劳动安全防护类产品、防火防水材料、机电设备与精密仪器等。稳增长提速、房地产行业放松，疫情后消费增长促使后期业绩成长向好。去年业绩增长，今年一季度回落。去年实现营收/归母净利88/9亿元，同比+30.7%/+8.8%；去年Q4收入/归母净利为28/2亿元，同比+28.1%/-41.5%。今年Q1收入/归母净利同比+3.9%/-.6%。主要是原材料涨价及地产投资销售收缩影响。建筑构配件集成供应商的战略定位不断拓展新产品、积极整合行业优质资源，发挥销售渠道优势有针对性地拓展新市场。公司部分新产品经过培育收入增长较快，如智能锁、密封胶条、新风系统等产品，随着渠道优势和产品集成优势的逐步体现，将有利于公司巩固市场领先地位，持续提升核心竞争优势。门窗五金产品制造12.33%，其他建筑五金增长86.86%，家居类产品增长53.48%，幕墙配件增长28.99%，门控五金增长22.08%，不锈钢护栏增长14.14%，其他产品增长48.46%。线上线下销售提速。线下销售以直营为主，目前国内外销售网点多个。线上建立云采平台，服务对象定位是客户与销售人员，致力于将业务简单化、可视化，形成交互平台。目前平台已上线部分低服务和标准化的产品，同时优化了门窗配置类产品，将部分线下工作集成到线上，实现快速响应，提高业务洽谈效率。海外业务扩张。设立13个海外备货仓，将中国仓储式销售复制到海外，产品销往多个国家和地区，其中“一带一路”国家及中东地区占比较高，在印度、越南、印尼、马来西亚、墨西哥等国家设立子公司。管理效率提升。21年期间费用率20.4%，同比-2.0pct，其中销售/管理/研发/财务费用率12.6%/4.1%/3.5%/0.2%，同比-1.2/-0.3/-0.4/+0pct，规模效应带来费用率进一步改善。风险提示：下游需求波动；规模扩张；应收账款增加；原材料价格上涨；新业务拓展；并购整合；疫情影响等。预览时标签不可点收录于合集#个上一篇下一篇
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