上回书说过，在卫浴这个行业，想要建立强大的渠道网络，更关键的点在于渠道补贴，这次我们就接着唠嗑
渠道建设成果可以通过“单位门店的销售额”和“补贴对收入的拉动效应”反映。针对经销商补贴，一般有两种方式处理：销售折扣和费用报销，销售折扣方式下是冲减收入，费用报销方式下是计入“销售费用-经销商补贴，看起来本质一样，但是两种处理方式最大的不同是：毛利会有较大差异。这又是另一个需要格外小心的地方。
要想卫浴产品卖得好，光给渠道商搞补贴也不行，还得在品牌推广方面下功夫。
这块的直接反应就是销售费用，感兴趣的小伙伴可以看下销售费用增长对营业收入的带动能力。
综合来看，家居产业链分为上游原材料供应商、中游制造商、下游分销商、家具城等几个环节，家居行业与房地产行业的发展周期具有一定的相关性，尽管会受房地产周期影响，但由于这个行业有消费属性，现金流较好、杠杆低，故而属于弱周期行业。
家居制造行业中的子行业主要有地板、卫浴洁具、厨房设施、家具、五金管件、灯饰开关、油漆涂装、瓷砖石材、门窗、水暖等。
其中涂料、厨房设施、卫浴几个赛道值得研究。涂料行业代表公司有三棵树；厨房设施代表公司有老板电器、浙江美大。
卫浴这个赛道，生命周期长，技术迭代慢，这个领域拼的是产能、渠道、品牌。其中最重要的地方，要看渠道。
目前，A股上市企业中规模最大的是惠达卫浴，但需要考虑其竞争格局，这个领域在国内，是典型的“大行业，小公司”，目前，我国的卫浴这门生意，行业集中度还很低，惠达卫浴作为龙头，市场份额不高，未来集中度提升的空间很大，资源会向头部品牌集中。
大企业与小企业之间的重要差别在于使用的能源类型和环保投入，大企业采用焦炉煤气，小企业则使用原煤。两种能源的单位使用成本接近，但区别在于燃气需要配套管道，成本更高，而且小企业负担环保设备成本的能力更小。
对于卫生陶瓷行业内的中小玩家来说，日子会越来越难过。目前政策上狠抓环保，鼓励使用更清洁的天然气，但由于天然气使用成本太高，大幅压缩毛利；对于大型玩家来说，可以通过扩产能实现规模效应，也可通过并购来扩张。
另外，建筑门窗寿命基本到了10年期后就要更换，门窗可能才是建材行业最值得投资的。
希望这次的短文对大家有帮助，不构成任何投资建议，股市有风险，入市需谨慎。
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