一、国内整装卫浴蓝海风起
整装卫浴经历三次迭代产品逐渐升级，当前以瓷砖材质为最高端。整装卫浴结构主要包括一体化防水底盘、壁板、顶板以及内部配套洁具等构成。根据六面墙和底板所用板材不同，整装卫浴产品可分为三类，包括第一代FRP、第二代SMC/彩钢板、第三代瓷砖整装卫浴。
SMC材质技术最为成熟，行业内主要竞争对手的产能以SMC产品为主，其具备重量轻、强度大、耐用性强且性价比高的特征，但由于塑料观感以及敲触空洞感不受中国消费者喜爱，广泛应用于偏低端的经济型酒店、长租公寓、政府保障房等。
彩钢板产品以镀锌钢板为基材，外附VCM和PET膜，使得产品外观可以模拟木纹、瓷砖、石材等花纹，但触感仍与实际瓷砖相差较远。第三代瓷砖产品通过高密度发泡复合瓷砖和石材，使得产品外观、质感与传统卫浴无异，高度符合我国消费者喜好；且瓷砖和石材级别可个性化定制，高端瓷砖整装卫浴价格可达到-元/套，甚至更高（取决于配套产品价格），可配置于高端住宅。
整装卫浴产品类型
数据来源：公开资料整理
整装卫浴——卫浴行业革新产品
智研咨询发布的《-年中国整装卫浴行业竞争格局分析及市场盈利预测报告》数据显示：整装卫浴最早兴起于日本，在年东京奥运会首次规模化使用，根植于日本地狭人稠、建筑规范化程度高的土壤，整装卫浴迅速推广，至今在酒店领域普及率超90%，住宅领域普及率超70%。我国整装卫浴起步较晚，自年起装配式建筑政策集中出台，行业正式进入快车道，从酒店、公寓、政府保障房等逐渐到精装房均开始采用整装卫浴，未来渗透率有望加速提升。
整装卫浴为卫浴行业革新产品，各方面均显著优于传统卫浴。1）比传统施工更加防水耐用：整装卫浴是采用一体化防水底盘与壁板、顶板构成整体空间，配套各种功能结构形成的独立卫生单元，对比传统卫浴具有更高的使用寿命、更长的防水防渗功能、安装时间大幅缩短等特点。
2）安装效率大幅提高：整装卫浴采用现场模块化组装，两名工人4小时即可装配完成一间，相比传统15天左右工期大幅缩短。整装卫浴通过全流程工业化生产，从根本上提升生产安装效率，成为内装工业化时代卫浴产品的完美解决方案。
3）生产效率大幅提升，成本端显著下行：整装卫浴防水底盘、四周墙面、天花板等六面板材在工厂预制，通过一体化压铸技术，由上千吨压机将整块板材一体化模压成型。随未来需求提升后，单块模具成本分摊降低，规模效应体现，未来生产效率有很大提升空间，使得整装卫浴对比传统卫浴具备成本优势（传统瓷砖铺贴工人、泥瓦匠成本不断上涨）。
4）一站式采购+搭配，节省供应商/消费者挑选精力：2B端施工方面，房企无须寻找多家卫浴产品、水泥管道工程供应商，整装卫浴可一站式解决卫浴所需所有装修工程，且保障各部品搭配方式更为科学、质量更优。2C端，整装卫浴在有限空间内提前设计搭载各种洁具，通风、防水、电路、给水排水等全方位一体化设计，使消费者更加省心。
整装卫浴相较传统手工卫浴，在采购端、施工端、使用端均存在突出优势
数据来源：公开资料整理
二、精装红利全面利好，B端龙头乘势而上
根据建设部年出台的《商品住宅装修一次到位实施导则》，住宅全（精）装修是指所有功能空间的固定面全部铺装或粉刷完成，厨房和卫生间的基本设备全部安装完成。
精装修交付是指业主拿到钥匙后只需要采购软装家具以及电器（厨卫以外）等即可快速入住的房屋交付模式。精装修房屋水电线路、开关、门窗等基础设施完成铺装，墙面地板完成粉刷，厨电和热水器等厨房卫浴设备均已完成安装。
（一）精装房大势所趋，政策市场齐驱动
自政府“房子是用来住的”政策理念以及实体经济下行的影响，年商品房销售面积同比增速为-0.1%，较18年增速1.3%下滑1.4pct。在房地产行业整体下行背景下，精装房受益于政府长期政策支持，作为中国未来房地产转型的方向，仍然保持了显著的增长活力。
与毛坯房相比，全装修成品房可减少装修过程中的资源浪费、环境和噪声污染，有利于保证房屋结构安全，也更符合居民对健康、环保与定制的需求，从政策环境、行业内地产商战略、消费者购房与装修意识来看，全装修成品房取代毛坯房已是大势所趋。
1、政策端——政策规范双重指引，精装房大势所趋
年国务院办公厅发布的《关于推进住宅产业现代化提高住宅质量的若干意见》文件，是我国全装修成品房市场的政策起点，首次提出鼓励一次装修到位住宅。精装修成品房市场发展一共经历了三个阶段：
（1）探索阶段：-年，国家主要的工作是普及理念。年，推出《商品住宅装修一次到位实施导则》，对全装修房做出明确的定义和规范。
（2）发展阶段：-年，引导和鼓励部分地区和企业开始试点。年住房和城乡建设部发布的《关于进一步加强住宅装饰装修管理的通知》，明确提出要求各地制定出台相关扶持政策，引导和鼓励新建商品住宅一次装修到位或采用菜单式装修模式，分步实施，逐步达到取消毛坯房、直接向消费者提供全装修成品房的目标。
（3）推进阶段：年后，各地陆续出台鼓励全装修成品房政策。年国家发改委、住房和城乡建设部提出“绿色建筑行动方案”，在第八条“推动建筑工业化”中申明要积极推行住宅全装修，鼓励新建住宅一次装修到位或菜单式装修，促进个性化装修和产业化装修相统一；实现提高资源利用效率，节能减排约束性目标，掀起了各省“成品房时代”的序幕。
年，地方政府继续陆续出台多条鼓励精装房发展的政策，其中黑龙江省、广东省、上海市等地出台政策较为密集，加速当地精装修进程。
-年我国精装修各级政策颁布数量及变化
数据来源：公开资料整理
2、市场端——渗透率快速提升，广阔空间大有可为
城镇化进程将持续推进新房需求提升。-年我国城镇化率由44.94%上涨到59.58%。
年我国城镇化率将提高到70%，对应1.3-1.6亿人口的新增城镇住房需求，叠加我国家庭人口规模从年的4.41人减少到年的3.1人（城镇家庭户均人口为2.85人且在持续降低），未来十年城镇化进程有望催生-万套新增住房需求。我国房地产市场需求端放量可期，随着政策推动和居民消费升级的影响，精装房开盘规模增长动力充足。
我国精装修渗透率整体仍偏低，发展空间较大。根据《建筑业发展“十三五”规划》，到年，全国新开工全装修成品住宅面积需达到30%。
年我国精装房渗透率已达到32%，其中一、二线精装房渗透率接近40%，三线城市未达到20%。
而发达国家成品房交付率平均为80%，相比较发达国家，未来我国精装房市场仍有较大发展空间。
截至年我国精装修项目累计覆盖全国个城市，-年精装房开盘数目分别增长40.3%、37.1%、59.9%，年则达到.8万套，预计年我国精装房开盘数量将达到-万套、增速为20%-33%，年精装房渗透率将达到80%，精装房市场将保持持续增长。
-年我国精装房渗透率情况
数据来源：公开资料整理
-年精装房开盘数量及同比增长
数据来源：公开资料整理
（二）B端业务崛起，卫浴细分赛道龙头受益
1、精装趋势提振家居辅材需求，卫浴五金渗透率接近%
全装修涉及功能空间广泛，基础设施涉及地板、橱柜（包括下柜体、吊柜、操作台面）、卫浴洁具、门窗、涂料等广泛家居建材产品。精装房的快速发展，全面提振地产后周期的家居辅材各细分市场的配套需求。
例如北京市《住宅全装修设计标准》要求全装修住宅交付前，住宅建筑内部墙面、顶面、地面、门窗全部安装、铺贴或粉刷完成，厨房、卫生间设备、部件、固定家具安装到位。部品配置率基础有所不同，卫浴五金已成精装必备。
年，我国精装修市场重点部品配套规模基本实现25%以上的增长。其中卫浴五金、瓷砖、户内门、地板、橱柜等部品的配置率已接近%，因而增速相较于年、年有所放缓，与精装房市场规模增长基本同步。
年中国精装修市场重点部品配套规模及配置率情况
数据来源：公开资料整理
-年卫浴五金配套规模及配置率情况
数据来源：公开资料整理
2、精装房趋势下，家居辅材采购行为B端化，龙头存在明显规模优势。
房地产精装房的B端采购总体上对于供应商的各种条件要求严格，不同品类采购的要求略有差异，但价格、品牌、服务、付款条件始终是关键标准。价格方面，考虑集中采购将压低价格，供应商需具备接受低价中标的承压空间。品牌方面，品牌认知度（分区域）、行业地位、品牌附加值均为重要考量因素。
付款条件方面，房地产商往往将能否接受预付、商票、工程抵押房等纳入选择标准。供应能力方面，
转载请注明：http://www.0431gb208.com/sjszyzl/1472.html
